供应短期无法缓解 铅价短期或维持偏强运行

5月15日，显示，今日盘中最高触及18615元/吨，最低下探18300元/吨；截止发稿，沪现报18495元/吨，涨幅0.98%。

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市场要闻：

据SMM，冶炼厂检修排产方面，4月河南、湖南等主要原生冶炼厂提及粗铅检修，电解铅产量稍受影响。与此同时，副产品价格刷历史新高，冶炼企业生产含银物料生产积极性向好。

截至5月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.69万吨，较上周四(5月9日)增加0.78万吨;较上周一(5月6日)增加1.06万吨。

据调研，距离2405合约交割仅2个工作日，持货商交仓移库，铅锭库存由冶炼企业厂库继续向社会仓库转移，社会库存再度上升。在此背景下，近段时间期现价差较大，多在400元/吨上下，持货商多偏向于交仓后续交仓或使社会库存延续增势。

机构观点：

：近日铅价持续冲高，从国内基本面情况来看，矿端偏紧格局依旧，原生铅炼厂原料库存天数再度录减，部分炼厂因原料偏紧小幅减产 或停产检修，原生铅供给趋紧；5月为铅蓄电池传统需求淡季，亦是再生铅炼厂传统检修期，多家炼厂表示五月中下旬有检修计划， 废电瓶反向开票政策较为混乱，多数贸易商持观望态度，而再生铅炼厂原料库存低位，部分企业库存告急减产范围扩大，铅市供给收 缩预期较强，成本及供给支撑依旧强劲，加之资金情绪推涨，预计铅价持续高位运行，但近日盘面快速拉涨，期现价差扩大，目前已 出现贸易商从现货市场高价买铅至期货市场交仓，导致铅锭库存增加，关注今日交割移仓情况。 

：国内临近交割，货源有限，下游观望居多。昨日伦铅库存再度减少3150吨，库存水平降至22.69万吨，从持仓结构上看，5月date头寸分布有家占比超过40%，临近交割，不排除近月资金干扰加大。目前来看，5月合约期现逐步回归问题不大，但6月沪铅持仓高企，国内铅市场因铅精矿、废电瓶偏紧导致的原料受限问题，供应短期无法缓解，这或将令国内铅价维持偏强波动。此外，随着铅价走高，消费负反馈或进一步体现，预计铅价高位涨势放缓，需关注5月下旬检修集中结束关键节点，短期沪铅主要价格区间或在【17200,18600】元/吨，伦铅价格主要波动区间【2180,2280】美元/吨。