债市日报：10月13日

　　新华财经北京10月13日电（王菁）债市周一（10月13日）期现券表现有所分化，国债期货主力全线收涨，间现券买盘却远不及周六调休日，收益率午后明显回升；公开市场单日净投放1378亿元，资金面平稳偏宽局面不改，央行逆回购投放呵护下，短期流动性预期无忧。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　机构认为，四季度债市或震荡修复，利差或逐步压降，加杠杆与哑铃策略依然占优。10月资产供给节奏放缓，而资金持续宽松，同时叠加基本面数据逐步落地，预计债市将逐步进入修复阶段。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.37%报114.440，10年期主力合约涨0.10%报108.065，5年期主力合约涨0.03%报105.685，2年期主力合约涨0.02%报102.370。

　　银行间主要利率债收益率继上周六大幅下行后普遍反弹，10年期国开债“25国开15”收益率上行1.3BP至1.939%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行1.2BP至1.755%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行2.2BPs至2.106%。

　　中证转债指数收盘下跌0.42%，报483.6点，成交金额752.98亿元。闻泰转债、冠中转债、中环转2、新23转债、嘉泽转债跌幅居前，分别跌15.76%、8.33%、8.13%、6.78%、6.48%。惠城转债、路维转债、豫光转债、利民转债、亿田转债涨幅居前，分别涨20.00%、12.69%、11.95%、6.94%、6.11%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间10月10日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌1.63BP报3.572%，3年期美债收益率跌2.22BPs报3.586%，5年期美债收益率跌2.25BPs报3.708%，10年期美债收益率跌1.95BP报4.117%，30年期美债收益率跌1.47BP报4.707%。

　　欧元区市场方面，当地时间10月10日，10年期法债收益率跌4.6BPs报3.477%，10年期德债收益率跌5.9BPs报2.643%，10年期意债收益率跌4.7BPs报3.460%，10年期西债收益率跌4.8BPs报3.194%。其他市场方面，10年期英债收益率跌7BPs报4.673%。

　　【一级市场】

　　农发行182天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.6173%、1.7065%、1.7883%，全场倍数分别为1.79、2.63、3.16，边际倍数分别为1.56、3.3、2.02。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，10月13日以固定利率、数量招标方式开展了1378亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1378亿元，中标量1378亿元。当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1378亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.314%；7天期上行4.4BPs报1.447%；14天期下行1.6BP报1.466%；1个月期下行0.1BP报1.557%。

　　【机构观点】

　　国盛固收：近期经贸局面再度升级，全球资本市场大幅波动。中美贸易冲突升级，与4月初类似，债券利率也出现明显下行。虽然未来中美贸易冲突会是哪种情形并不确定，但对利率来说，变数在于下行空间而非方向，从权重来看，30年国债、10年国开以及5年二永有望迎来整体利率下行和利差收缩的双重利好。

　　：短期债市主要关注9月下旬以来债市的修复情绪能否延续，本轮修复自9月25日收益率冲高回落至今已有8个交易日，10年期国债较高点累计下行9BP，修复已较为充分。短期内虽然债市胜率较高，但不宜过度追涨。

　　华泰固收：判断四季度债市表现略好于三季度，理由是债市赔率改善，进入10月后，基本面与债市供给转为有利，资金面大概率得以呵护，降息降准、央行购债等有博弈空间，贸易问题反复有尾部风险，股市分流效应减弱。当然，公募销售新规落地可能引发的机构行为冲击，或尚未充分定价。长期叙事仍不利，明年是十五五开局年，债市呈现震荡或偏弱的概率较高，导致短期是阶段性机会，且空间有限。

（文章来源：新华财经）