人民币汇率再创新高，外贸企业继续“向内求”

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　　2月25日，刚开工一天的浙江外贸企业负责人丁言东，一边与员工沟通包装的具体事宜，一边思考如何应对人民币汇率继续大涨的挑战。

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　　春节后，人民币对美元延续2025年12月以来的偏强走势。首个交易日，人民币汇率对美元再创阶段性新高。根据2月24日的Wind数据，在岸人民币对美元汇率小幅高开，午后强势拉升，双双续创2023年4月以来升值高点。当天，在岸人民币对美元汇率盘中最高升值至6.8804，离岸人民币对美元汇率盘中最高升值至6.8760。2026年春节假期期间，在岸人民币市场休市，离岸人民币对美元汇率整体呈现上涨走势。

　　出口企业涨价难

　　对于出口企业而言，人民币升值意味着利润遭受侵蚀。如何守住利润，是人民币升值背景下令中小微外贸人头疼的话题。

　　“不容易。”丁言东告诉第一财经，从客户那儿想办法涨价太难了，当前竞争激烈的形势下，“价格多报一点都很困难”。为此，与客户直接协商分担人民币升值带来利润的损失不现实，只能自己在供应链的成本端继续默默压缩。

　　持续向内求、提效率，仍是坐拥强大制造业基础的中国外贸人脑海里最主流的思路。

　　作为工贸一体的外贸人，丁言东他们一方面通过投入以及精益化改造提高生产效率，一方面想办法降低生产全链路成本。在近年来持续扩大产能的基础上，他们今年还打算继续投入1000万左右的新设备，以继续提高生产效率。

　　“关税变来变去，受益于国内制造业的‘卷’，贸易企业并不必然吃亏。反而是人民币升值，会让外贸企业真的失去利润。”长三角地区一家大型外贸企业的相关负责人孟卓告诉第一财经，对制造业而言，不管是关税还是人民币升值，都是承受最大压力的一方。外贸端因为各种见招拆招地应对，能够更灵活地减缓这些风险带来的影响。面对不确定性仍在加剧的挑战，中小微企业的生存境况会更严峻，也需要更多精准政策的扶持。

　　在孟卓看来，中大型企业为了应对汇率的波动，会长期采取锁汇的措施。但当前单边押注人民币升值而加大锁汇比例并非应对之策，“按经验来说，人民币应该不会继续那么快升值了”。

　　宠物用品企业负责人王彪对第一财经表示，人民币大幅升值外贸企业肯定希望适度涨价，但关键还是市场认可不认可，竞争对手给不给机会，“说白了还是自己的产品或品牌有没有竞争力，有没有溢价的底气”。他们当前的方式是“一美元一美元”地试探性涨价，结合市场的反馈，或业务量、流量的表现再推动后续的决策。目前公司整体库存有限，处于需要适度补库存的阶段。

　　王彪总结称，公司的产品设计是普货型还是专利型，市场是否有定价权，直接关系到企业的生存。公司的产品在市场上是否有一定的品牌影响力，又能否在品牌“出海”上做相应布局也是应对的关键。另外，建立整个供产销的生态系统，精细化管理每个环节，也是应对包括人民币汇率波动在内的风险、提升海外竞争力的必经之路。当然，升级内部财务管理制度，寻找更多元的资金和资源，都是企业能够也应该采取的应对方式。

　　孟卓也认为，当前波动的大环境，越发考验中国企业的自身实力。这个实力既包括供应链管理能力，也包括资金实力、市场资源等。从外需而言，虽然不同区域间存在差异，但2026年开端的“体感”没有想象的那么严峻，总体向好。

　　美国加关税被判违法有何影响

　　关于人民币升值的动因，东方金诚首席宏观分析师王青认为，2025年11月以来中美经贸关系回稳，我国整体外部环境改善，是这段时间人民币走强的重要背景之一。美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势，美元下行带动包括人民币在内的非美货币普遍出现升值过程。此外，年底前后，企业结汇需求增加，也带动人民币季节性走强；特别是近期人民币对美元持续升值后，此前出口高增累积的结汇需求有可能加速释放。最新结售汇数据显示，2025年12月和2026年1月，代客结售汇顺差规模分列历史第一和第三位。

　　短期而言，王青说，考虑到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保持较快增长，再加上当前汇市情绪偏高，短期内美元指数大幅反弹的可能性较小，预计春节后一段时间人民币还会处在一个偏强运行状态。全年来看，人民币对美元汇价将主要取决于三个因素：美元走势、我国外部经贸环境变化，以及国内稳增长政策效果。

　　他提出，在当前人民币持续走强过程中，不可忽视未来人民币对美元可能存在的贬值压力。随着包括美联储降息等在内的各类利空因素有所消化，今年人民币对美元被动升值动能会明显减弱。

　　首席经济学家明明也表示，美联储后续操作仍有待继续观察美国各项经济数据的实际表现，预计美元指数难以进一步大幅下行。

　　近期，美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果，判定美国政府依据《国际紧急经济权力法》对相关贸易伙伴加征的对等关税、芬太尼关税等相关关税违法。美国政府随即出台新的替代性关税措施，并下令贸易代表办公室引用《1974年贸易法》301条款启动“不公平贸易行为”调查，寻求对个别贸易伙伴和特定领域商品加征关税。

　　王青认为，这意味着2026年美国关税政策的不确定性再度升高。伴随美国高关税对全球贸易和我国出口负面影响的逐步显现，2026年中国出口增速有可能下行，结汇需求趋于放缓，外部不确定性也可能导致汇市情绪出现波动。但是，近期美国关税政策出现的波动，对美元指数和人民币汇率走势影响都不大。

　　对于美国加征关税被判违法的影响，美国全球货代巨头德迅集团美国海关事务专家汤普塞特（Greg Tompsett）提出，从短期来看，其实际影响相对有限。虽然当前的进展与业内此前的预期一致，但短期内并不会出现明确、直接的退税路径。真正需要外贸人关注的变化是，新的全球性关税框架已经出台，并将在未来150天内适用。这些都再次凸显企业提前规划与合规准备的重要性。

　　面对诸多不确定性，王青提醒，外贸企业不应押注人民币汇率单边走势，还是要坚守主业，尽可能利用期权、等外汇衍生品工具，应对汇率波动风险。

　　官方对于人民币汇率的定调是明确的。人民银行发布的《2025年四季度货币政策执行报告》，延续了“汇率基本稳定”的总基调，并在保持弹性、强化预期引导、防范超调风险基础上，新增“发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能”。

　　王青表示，2026年宏观政策发力稳增长，市场调整幅度趋于收敛，中国的GDP增速有望处于5.0%附近的中高速增长区间，能够为“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”提供关键支撑。

（文章来源：第一财经）