节前累库速率偏慢 沪铜价格维持偏强震荡运行
一、行情回顾
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2025年1月份(1月2日至1月27日)市场，沪合约开盘报73410元/吨，最高价76650元/吨，最低价72860元/吨，收盘价75540元/吨，月度上涨2.23%；持仓量录得153002手，相较上一月增持43972手。
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| 1月2日-1月27日数据 | |||||||
| 合约 | 月开盘价 | 最高价 | 最低价 | 月收盘价 | 持仓量 | 持仓变化 | 成交量 |
| cu2503 | 73410 | 76650 | 72860 | 75540 | 153002 | 43972 | 923146 |
消息面回顾
截至1月23日周四，全国主流地区库存较周一上升1.74万吨至12.72万吨，较上周四上升1.91万吨。
据外媒报道，赞比亚矿业部长PaulKabuswe周三表示，赞比亚去年的铜产量增长12%，从2023年的732583吨增至约820676吨。
后市行情展望
：铜价短期将维持偏强震荡运行
市场对全球贸易格局的担忧缓和令美元高位回落提振金属市场，特朗普支持继续降息以削减财政赤字率，资本市场风险偏好有所回升。基本面来看，国内冶炼厂1月有减产预期，节前累库速率偏慢，整体预计铜价短期将维持偏强震荡运行，以偏多的思路对待。
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价格层面，美国总统就职后政策有待落地，其控通胀的政策导向预计仍将给大宗市场带来压力，同时美联储议息会议表态也将影响市场情绪。产业上看节前中国库存累积幅度偏小，表现好于季节性，海外现货随着盘面反弹有所走弱，而供应端扰动具有不确定性。总体来看，尽管海外通胀预期承压可能给铜价带来压力，但基本面给予的支撑较强，铜价回调幅度或不深。
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