广发证券启动2025年第二期公司债发行：AAA评级护航下的债务结构调整

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　　2月24日，（000776/01776）正式发布《2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书》，拟发行规模不超过33亿元，本期债券品种一“25广发03”发行期限为3年，品种二“25广发04”发行期限为5年。

　　公告显示，募集资金将用于偿还到期债务及补充流动资金。此次发行延续了头部券商优化负债结构的行业趋势，亦成为观察其信用风险与战略转型的重要窗口。

　　本期债券获得中诚信国际AAA主体及债项评级，评级展望稳定。评级机构指出，广发证券作为国内综合实力排名前十的券商，资本实力雄厚，截至2024年三季度末总资产超8000亿元，业务布局覆盖财富管理、投行、资管等多元领域，且金融科技投入与财富管理转型成效显著。

　　然而，风险因素同样不容忽视。根据公告，公司第二大股东近期拟减持不超过3%股份，涉及市值约36.5亿元，可能打破股东间微妙的股权平衡，引发市场对公司治理稳定性的讨论。

　　本期债券发行正值券商融资成本下行周期。2025年以来，券商境内债平均票面利率降至1.97%，较2024年下降0.36个百分点。广发证券抓住利率窗口，计划将募集资金的70%用于偿还“23广发D2”等短期公司债，剩余部分补充营运资金，以降低资产负债率并延长债务久期，但其信用优势的可持续性面临考验。2025年1月，证监会发布公告，因保荐的技术股份有限公司首发项目在上市当年即出现亏损，对广发证券出具警示函，同时对保荐代表人杨伟然、赵鑫采取监管谈话措施。还需注意的是，2024年9月，中国业协会宣布对广发证券进行为期一年的“拉黑”处理，禁止其参与网下询价和配售业务，原因是在承销、保荐及询价等环节存在严重合规性问题。

　　中诚信国际在评级报告中强调，广发证券需在业务创新与合规间取得平衡，尤其在全面注册制深化阶段，投行项目质量与跟投收益波动可能进一步影响其盈利稳定性。

（文章来源：财中社）