集采重创 三友医疗2024年净利润下跌88%

受脊柱耗材集采全面落地冲击，三友医疗(688085)去年遭遇营收、利润双降。

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三友医疗2月27日晚发布2024年度业绩快报，去年公司实现营业收入4.53亿元，同比减少1.68%；净利润同比骤降88.18%至1129.96万元，扣非净利润更首度转负，录得-399.82万元。

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三友医疗主要业务系医用骨科植入物和超声动力设备及耗材的研发、生产与销售，主要经营产品为脊柱类和创伤类植入物、椎体成形类耗材、超声骨刀及超声止血刀等。

随着国家医药卫生体制改革的深化，医保目录、“两票制”及带量采购等行业政策已陆续出台，国家对医疗器械的管理日趋严格，给三友医疗的进一步发展带来了挑战与机遇。2024年4月，河南、河北等地陆续发布关于做好国家组织运动医学类医用耗材集中带量采购中选结果落地实施的通知，率先开始执行本轮运动医学类耗材带量采购。而国家运动医学类耗材集采的执行，叠加此前开展的人工关节、骨科脊柱类国家集采，以及由跨省联盟开展的创伤类耗材集采，意味着骨科四大类高值医用耗材基本已实现集采全覆盖。

2024年国内脊柱高值耗材带量采购在全国范围内全面落地实施，脊柱产品大幅降价。虽然去年三友医疗发货数量实现 30%以上的增长，但因脊柱主要产品执行集采价格，收入大幅下滑导致公司净利润出现较大幅度的下降。其中营业总收入同比下降1.68%至4.53亿元。利润端表现更为惨淡，营业利润下跌87.75%至1475万元，加权平均净资产收益率从5.09%骤降至0.59%。

值得关注的是，三友医疗控股的法国骨科企业Implanet SA仍然处于亏损状态。

回溯原委，三友医疗主要依托法国骨科公司Implanet SA持续推进国际化业务的发展。2023年12月，三友医疗使用自有资金500万欧元，通过全资子公司参与Implanet SA公开发行股份，借此后者成为三友医疗控股孙公司。三友医疗表示，通过Implanet SA加强在全球高端市场，特别是欧洲、美国和澳大利亚等骨科主流市场的学术推广和市场开拓，从而促进公司国际业务的快速稳定可持续发展。

最新业绩快报中，三友医疗表示，自2024年2月开始Implanet SA纳入集团合并报表范围，2024年Implanet SA实现营业收入为940.58万欧元，较2023年同比增长26.29%，增长主要来自于水木天蓬超声骨刀产品和三友宙斯脊柱后路钉棒系统技术的推广应用，公司国际化业务在欧美高端市场的推广取得良好进展。虽然Implanet SA已于2024年开始大幅减亏，但由于公司国际化业务尚处于初期拓展阶段，报告期内仍处于亏损状态，对公司2024年净利润的影响为-2100万元左右。