《中国私募股权市场出资人解读报告2025》发布：国资LP占比近九成 银行出资显著增加

4月17日，执中发布《中国私募股权市场出资人解读报告2025》。该报告深入梳理2024年私募股权市场机构出资与投资布局，呈现一幅清晰的LP出资图谱。

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报告显示，2024年私募股权市场多项关键数据呈现明显变化。机构LP出资连续四年下滑，2024年出资1.27万亿元，仅为2020年的六成。国资性质资金在LP结构中占据主导地位，占比约88.8%，其中政府资金出资占比达52.5%。从地域来看，长三角地区出资最为活跃，合计占全国出资的35.8%，北京、浙江、江苏、广东出资均超千亿元。

在基金备案与投融资方面，2024年新增备案基金规模为22780亿元，同比下降22%，基金备案数量同比下降44%，基金管理人存量持续缩减。投融资数据也出现骤降，获投公司数量同比下降39%，可估算投融资金额同比下降37%。产业结构调整持续推进，投资偏好A轮阶段的初创期企业，“硬科技”成为热门投资赛道，半导体、生物制药及人工智能位列热门细分赛道前三。

政府资金（含政府引导基金及地方国资）出资在近五年首次下滑，2024年出资跌至7000亿元以下，出资金额同比下降21%。不过，政府引导基金出资在2024年同比增加44%，全年累计出资2299亿元，省级引导基金出资最多，达1286亿元。值得注意的是，2023年省、市、区县级引导基金出资格局较为均衡，但2024年省级引导基金出资就远超其他类型，各地资金向省级统筹调配趋势明显。

从出资主体的地域分布来看，广东、浙江引导基金出资稳定，安徽占比提升，北京因国家级引导基金落地较多，2024年出资占比最高。从资金投向来看，引导基金主要出资创业基金，占比超50%，充分发挥引导作用。

地方国资出资同样在2024年出现近五年首次下降，累计出资4299亿元，降幅为19%，规模下降35%。但早期基金数量逐步增加，2024年在整体出资基金数量下降的情况下，早期基金仍有181只，创业基金依旧是出资最多的基金类型。

从国资所处的地域来看，江苏省地方国资出资居全国前列，2024年跃居第一，安徽攀升至第二，浙江占比稳步提升至14%，排名第三。东部沿海地区整体占比接近40%，主导地位稳固，中部安徽、湖北和西部重庆占比有所增长，江西、福建在2024年首次进入前十，北京地方国资出资占比持续下降。

上市公司LP方面，出资金额和出资笔数在2024年也出现下降，出资金额下降254亿元，降幅达42%，出资笔数下降39%。出资的上市企业主要集中在电子信息、生产制造、生物医药、新能源、汽车交通等行业，围绕产业链布局的特征突出。

从地域分布看，呈现“南强北弱”格局，广东省上市企业出资近两年占比明显增加，2024年出资笔数和金额均居首位，江苏、浙江、上海稳定在前五，但江苏上市企业出资占比下滑，浙江、上海相对稳定，北京占比降至5%。

央企方面，2024年向非关联基金的出资降至五年来最低点。受国家政策限制，央企更多选择自行设立并管理基金，2024年央企管理基金规模上涨31%，单只基金备案规模也有所上涨，早期基金占比从2020年的6%提升至2024年的17.9%。

金融机构中，AIC股权投资试点范围扩大，截至2024年底，18个试点城市中有15个城市落地基金并完成备案，苏州、杭州与五大AIC全面合作。五大AIC出资已覆盖42个城市，截至2025年3月底实现试点城市全面覆盖，北京和上海是落地基金最多的城市。

险资出资在2020—2024年呈波动态势，2024年出资规模和笔数均为近五年最少，出资723亿，同比下降46%。政策端鼓励险资发挥长期资金属性，拓宽了科技及大数据产业等投资领域。