债券ETF规模再破3200亿 10只超百亿 比拼费率与流动性 如何抓住扩容机会？

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　　财联社6月17日讯（记者沈述红）继本月初债券ETF总规模突破3000亿元大关后，该类产品规模仍在持续突围，截至6月13日的全市场规模已达3207.05亿元。

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　　在债券型ETF市场迎来跨越式发展背景下，百亿级债券ETF也已达到10只。同时，越来越多的债券ETF保持着较好的交投态势。这背后，是养老、社保、年金以及公募FOF等资管产品，以及个人投资者对债券ETF的配置日渐增多的现实。

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　　此外，由于债券ETF的价值日渐凸显，这一领域也逐渐成为了基金公司逐鹿ETF领域的新风口，费率、流动性等都成为竞争重点所在。随着部分债券ETF产品陆续宣布降费，以及新发债券ETF不约而同选择低费率模式，目前绝大多数债券ETF综合费率已低至0.2%，为目前ETF最低费率水平。

　　有基金经理指出，资金持续宽松与配置需求旺盛共同驱动债市走牛，支撑债基表现，建议投资者短期把握陡峭化交易窗口，重点关注部分信用品种，长端利率债寻找曲线凸点并关注调整后机会。

　　债券ETF总规模突破3200亿元

　　随着债券ETF市场的不断创新与发展，该类产品不仅在规模上不断创下新高，在流动性、市场认可度等方面也在逐渐改善。

　　Wind数据显示，截至6月13日，全市场债券型ETF规模已达到3207.05亿元。而在去年5月17日时，该产品规模才首次突破1000亿元关卡。仅一年多时间，其规模已迅速增长超2000亿元。单从今年以来的情况看，年内债券ETF规模已增长1467.32亿元。

　　在债券型ETF市场迎来跨越式发展背景下，百亿级债券ETF已达到10只。其中，海富通中证短融ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF、博时中证可转债及可交换债券ETF分别以486.16亿元、482.46亿元、341.26亿元的最新规模领跑债券ETF市场，这也是目前仅有的三只规模超过300亿元的债券ETF产品。

　　同期，海富通上证城投债ETF规模也已达到191.71亿元，距离200亿元咫尺之遥，平安中债-中高等级公司债利差因子ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF、易方达上证基准做市公司债ETF等6只产品规模也在百亿元之上。

　　有业内人士指出，养老、社保、年金以及公募FOF等资管产品越来越多配置ETF，以债券型ETF作为布局市场的投资工具；同时，个人投资者对债券型ETF的关注度和持仓趋势也在提升，共同促进债券型ETF的发展。

　　基于流动性与费率的行业竞争

　　由于债券ETF的价值日渐凸显，这一领域也逐渐成为了基金公司逐鹿ETF领域的新风口，费率、流动性等都成为竞争重点所在。

　　以费率为例，6月12日，海富通基金公告，为更好地满足投资者需求，公司决定6月16日起降低旗下上证城投债ETF的管理费率和托管费率：管理费年费率将由0.30%下调至0.15%，托管费年费率将由0.1%下调至0.07%。综合费率从0.4%下降至0.22%。

　　更早的1月份，平安中债-中高等级公司债利差因子ETF宣布，管理费和托管费分别下调至0.15%、0.05%，当月成立的8只基准做市信用债ETF也采取低费率模式，其中，管理费率0.15%、托管费率0.05%。

　　整体看，目前绝大多数债券ETF综合费率已低至0.2%，为目前ETF最低费率水平。

　　在流动性方面，不少债券ETF的成交额和换手率较过去几年已有较大提升。在成交额层面，截至6月16日收盘，已有27只债券ETF单日成交额过亿元，其中，海富通中证短融ETF成交额达170.64亿元、南方上证基准做市公司债ETF、海富通上证基准做市公司债ETF成交额也在100亿元以上。

　　不少债券ETF也保持着高换手。6月16日，在现有的29只债券ETF中，25只产品换手率在10%以上，18只产品换手率超20%，10只产品换手率超50%。

　　目前高换手率债券ETF中，主要为地债ETF、基准做市债ETF、5年期国债ETF和10年期国债ETF。其中，鹏华中证0-4年期地方政府债ETF6月16日的换手率高达178.53%，交投十分活跃；其余三只地债ETF单日换手率也分别达50.15%、43.12%、40.48%。

　　业绩方面，在权益市场转暖的背景下，年内可转债ETF二级市场表现有所提升，但债券ETF整体表现不如过去的2024年亮眼。

　　具体而言，截至6月13日，博时中证可转债及可交换债券ETF以5.44%的涨幅位居债券ETF市场之首，海富通上证投资级可转债ETF年内涨幅也有3.56%。此外，博时上证30年期国债ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF、海富通上证10年期地方政府债ETF年内二级市场价格也都上涨超1%。

　　后续如何操作？

　　长城基金固定收益研究部副总经理、基金经理吴冰燕认为，资金持续宽松与配置需求旺盛共同驱动债市走牛，支撑债基表现。

　　在她看来，投资者可重点把握债市三类机会：利率债方面，关注新老券交替带来的交易性机会；品种利差层面，当前可关注长久期地方债与政金债老券，配置性价比较高；信用债方面，建议聚焦优质区域的中短久期城投债，进一步挖掘票息收益，在地方化债政策支持下兼具安全性与性价比。

　　民生加银基金建议，短期把握陡峭化交易窗口，重点关注部分信用品种，长端利率债寻找曲线凸点并关注调整后机会。

　　“整体来看，经济基本面仍维持偏弱运行态势，预计后续货币政策可能进一步放松以支持经济，短端利率债的配置价值仍较为突出。”博时基金分析。

　　“债市利率短期内快速大幅下行依然存在较大阻力，如果因为油价或股市脉冲上涨，利率出现上行，将给市场提供较好的做多机会。”鹏扬基金指出，信用债方面，该公司认为目前策略以根据相对价值换仓为主：中短端，可保持对于绝对收益率高的债券配置；长端当前10年期信用利差相对价值尚可，积极关注一二级市场机会。

（文章来源：财联社）