债市日报：6月23日

　　新华财经北京6月23日电 债市周一（6月23日）期限券走势小幅分化，国债期货主力多数收跌，间现券收益率则转为下行，长债收益率回落0.5BP左右；公开市场当日净回笼215亿元，税期过后的资金利率延续走低。

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　　机构认为，央行货币政策宽松延续，未来仍存在恢复国债买卖可能性。国内市场风险偏好回归防御风格，债市配置需求或会提升。

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　　【行情跟踪】

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　　国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%报121.290，10年期主力合约跌0.01%报109.155，5年期主力合约持平于106.275，2年期主力合约跌0.01%报102.530。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国开债“25国开10”收益率下行0.2BP报1.7045%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行0.1BP报1.6370%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行0.5BP报1.832%。

　　中证转债指数收盘上涨0.43%，报434.97点，成交金额543.51亿元。天阳转债、天路转债、惠城转债、力诺转债、海波转债涨幅居前，分别涨7.53%、5.20%、4.71%、4.58%、4.18%。联得转债、集智转债、银轮转债、恒帅转债、博瑞转债跌幅居前，分别跌19.41%、2.94%、2.56%、2.05%、1.84%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间（上周五）6月20日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.60BPs报3.899%，3年期美债收益率跌3.36BPs报3.858%，5年期美债收益率跌3.69BPs报3.956%，10年期美债收益率跌1.59BP报4.373%，30年期美债收益率跌0.41BP报4.887%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线走高，10年期日债收益率上行1.5BP至1.413%，3年期和5年期日债收益率分别上行1.4BP和1.9BP，报0.824%和0.969%。

　　欧元区市场方面，当地时间6月20日，10年期法债收益率跌2.8BPs报3.242%，10年期德债收益率跌0.4BP报2.515%，10年期意债收益率跌2.6BPs报3.493%，10年期西债收益率跌2.3BPs报3.213%。其他市场方面，10年期英债收益率涨0.7BP报4.536%。

　　【一级市场】

　　10年期“内蒙2517”中标利率1.77%，全场倍数26.15，边际倍数4.19。

　　贵州省5期地方债中标结果显示，投标倍数均超28倍。具体来看，15年期“贵州2513”中标利率1.95%，全场倍数30.7，边际倍数1.04；20年期“贵州2514”中标利率2.04%，全场倍数28.4，边际倍数5.25；15年期“贵州2515”中标利率1.95%，全场倍数29.86，边际倍数2.78；30年期“贵州2516”中标利率2.04%，全场倍数30.73，边际倍数47.25；7年期“贵州2517”中标利率1.63%，全场倍数28.29，边际倍数1.2。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，6月23日以固定利率、数量招标方式开展了2205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2205亿元，中标量2205亿元。数据显示，当日2420亿元逆回购和1000亿元国库现金定存到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.367%；7天期下行3.2BPs报1.497%；14天期下行0.6BP报1.713%；1个月期持平报1.62%。

　　【机构观点】

　　招商期货：供需端，现券近期维持供强需弱的特征，一方面银行负债增长较慢，承接政府债发行压力较大，承接能力一定程度上依赖于央行的流动性支持，因此短债需求不强；另一方面机构负债端久期有所收缩，且长久期负债（寿险）的成本较高。展望后市，供强需弱的格局有望改变，一是六月政府债到期规模有所增加，政府债净供给节奏或趋平缓；二是七月保险长端负债成本有调低的可能。

　　：上周受市场风险偏好以及消息面影响，长债利率窄幅震荡。目前债市处于＂垃圾时间＂，短期基本面、政策面关键变量缺位，债市交投情绪容易受消息面影响。央行货币政策宽松延续，未来仍存在恢复国债买卖可能性。债市长期环境向好，若监管未进一步趋严，曲线或由牛陡转向熊陡。

　　华泰固收：当前财政和货币政策已经较为积极，供给端手段也不可或缺。今年理想的政策思路或可概括为先金融、后经济、再改革、最后防范尾部风险。降息以宏观状态改变为前提，有必要性，但空间有限，也面临各种副作用。近日债市方向偏多但空间小，资金从曲线凸点中寻找机会，重视“微操”。同时，把握科创债阶段性表现，以及利率活跃券换券机会。

（文章来源：新华财经）