买盘回归！全球国债本月“杀出空头重围”

　　财联社10月31日讯（编辑潇湘）随着对巨额借贷和顽固通胀的担忧消退，大部分全球主要债券市场的情绪基调在十月发生了积极转变——投资者纷纷逢低重新涌入了英国、德国和日本等国的国债市场。

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　　今年早些时候因财政担忧而遭受重创的金边债券(英国国债)引领了这一趋势。随着价格上涨，10年期和30年期英国国债收益率本月均下跌了约30个基点，有望创下自2023年末以来最大的月度跌幅。

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　　德国乃至政坛动荡不断的法国国债债券收益率，也均有望创下自4月以来最大月度跌幅——当时美国关税风波推升了部分欧洲债券的避险需求。

　　随着对日本新首相高市早苗的财政担忧缓解，日本30年期国债收益率也有望创下自2024年8月以来最大月度跌幅。

　　尽管如此，高企的政府借款和债务水平仍将令部分市场人士保持警惕。随着推动债券上涨的贸易紧张局势出现缓和迹象，包括美国国债在内的部分市场收益率，近日已从数月低点重新出现了回升。

　　但10月的整体走势仍表明，全球国债市场压力正在减弱——这对面临关键预算案的英国和深陷政治动荡的法国而言都是利好消息。美国10年期国债收益率目前有望连续第三个月下跌，收益率以月线跌势收官十月。

　　国际战略债券策略首席投资组合经理Mike Riddell表示，“通胀没有像一两个月前人们预期的那样大幅上升，这让各地市场都感到有些意外，也因此有助于推低债券收益率。”

　　英美两国本月公布的通胀数据均低于预期——这既增强了市场对英国央行降息的押注，也巩固了对美联储宽松政策的预期。

　　瑞穗多资产策略师Evelyne Gomez-Liechti指出，除通胀因素外，疲软的劳动力市场以及财政大臣里夫斯可能扩大预算空间并增税的信号，共同为英国国债“构筑了完美组合”。

　　“长期债券方面，供应压力有所缓解，”她指出，英国正减少长期债务发行，且英国央行已放缓减持国债步伐，并将出售重点从长期转向其他期限国债。

　　不过，尽管10月全球主要国债市场均出现了反弹，但部分分析师仍建议投资者保持谨慎。

　　法国社会党已威胁称若预算条件未获满足将推翻政府，而11月26日的英国预算案仍是里夫斯面临的重大考验。随着财政刺激加码导致德国借贷激增，加之荷兰改革将从明年起削弱长期债券需求，预计欧洲债务压力仍将持续。

　　富达投资的Riddell表示，其仍看好英国国债，但鉴于近期强劲涨势已削减看涨押注。

　　苏黎世集团欧元区市场策略主管Ross Hutchison则指出，债券市场眼下虽具吸引力，但风险犹存——结构性需求低于往昔，通胀风险补偿亦有限。投资者需要收益率长期稳定才能放心增加配置，尤其对长期债券而言。

（文章来源：财联社）