固定兑付安排+先付40% 万科11亿元债券展期议案获表决通过

　　万科一笔余额11亿元的“21万科02”债券展期事宜取得重要进展。1月21日早间，万科发布“21万科02”2026年第一次债券持有人会议决议公告，“议案四”即“关于调整‘21万科02’回售部分债券本息兑付安排、增加固定兑付安排、提供增信措施的议案”获得高票通过。同时，万科还公告该债券将在1月22日付息。或受此消息提振，股价在1月21日交易时段一度大涨逾6%，收盘报每股5.01元，涨幅4.59%。

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　　不过，万科另外两只债券本息兑付尚未与债权人达成一致。市场人士认为，由于相关议案内容比较类似，“21万科02”的表决也为1月21日召开的另外两只债券的持有人会议提供借鉴。

　　表决结果释放积极信号

　　1月21日早间，万科发布了“21万科02”债券持有人会议决议公告。其中，强调增加固定兑付安排的“议案四”获得表决通过。

　　公开信息显示，“21万科02”债券余额11亿元，当前票面利率3.98%，期限为7年期，附第5年末发行人赎回选择权、调整票面利率选择权、投资者回售选择权。

　　“21万科02”2026年第一次债券持有人会议决议公告显示，五项议案中“议案一”和“议案四”获得通过。“议案一”主要涉及豁免相关程序，优化流程，因此获得高票通过；“议案四”主要是“关于调整‘21万科02’回售部分债券本息兑付安排、增加固定兑付安排、提供增信措施的议案”，并包含多个部分。

　　首先，固定兑付安排，存在小额兑付。发行人将于2026年1月30日以其在本次会议债权登记日已申报回售的债券剩余本金为限实施不超过10万元的兑付（即“固定兑付安排”）。其次，关于回售部分债券兑付的安排。回售部分债券本金的40%将于2026年1月30日兑付，剩余60%展期1年，兑付日为2027年1月22日。此外，还将提供增信措施。万科承诺将为本期债券未付本息提供发行人持有的对项目公司（武汉万云房地产有限公司、西咸新区科筑置业有限公司）应收款质押作为增信担保措施。

　　关于回售部分债券付息的安排，2026年1月22日按期支付本期债券未申报回售部分在2025年1月22日至2026年1月21日计息期间的利息，已申报回售部分债券的利息将在议案表决通过后2个交易日内支付，展期部分在展期一年期间的利息于2027年1月22日随本金一起兑付。

　　中指研究院企业研究总监刘水表示，此次“议案四”提供多种方案满足了不同债券持有人的诉求。如固定兑付安排，满足了众多小额债券持有人回收流动性的诉求。另外，回售部分债券本金40%的先行兑付，能满足债券持有人回收流动性的诉求。整体看，该方案既有现金兑付又有增信担保，体现出了诚意，因此债权人同意比例高。

　　1月22日迎来付息日

　　与此同时，万科还公告了“21万科02”债券将于2026年1月22日付息。

　　根据此次付息方案，本期债券第5年（2025年1月22日至2026年1月21日）的票面利率为3.98%。每10张“21万科02”面值人民币1000元派发利息为人民币39.80元（含税）。扣税后个人、投资基金债券持有人取得的实际每10张派发利息为人民币31.84元；扣税后非居民企业（包含QFII、RQFII）债券持有人实际每10张派发利息为人民币39.80元。

　　其中，债权登记日为2026年1月21日；付息日为2026年1月22日。

　　公告称，本次付息对象为截至2026年1月21日（债权登记日）下午深圳证券交易所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的全体“21万科02”持有人。

　　“此次议案以及付息公告向市场传递积极信号，但未来仍需关注议案执行。”一位公募基金人士向记者表示，从最终结果看，增加宽限期的议案均未被通过，而主张固定兑付安排的“议案四”备受追捧，这意味着该项议案及时且有效保护了债权人应有的利益。但该议案能否被完整执行是未来市场关注的焦点。目前影响万科债券本息兑付的因素较多，最为基础的是万科自身融资能力以及造血能力的恢复。

　　刘水表示，经过这次债务展期谈判，万科相关人员对债权人的诉求会有更深刻的理解，对万科其他债券展期的方案设计将有积极帮助。

（文章来源：上海证券报）