60亿！这一策略又出"爆款"！

红利策略仍然火爆！

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4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券型基金的募集截止日由原定的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该基金自4月15日起开始募集，关于提前结束募集的原因，据渠道人士透露，或因该产品首发已超过60亿元，触发末日比例配售。据悉，该基金是2024年第二只触发60亿元及以上募集上限的“含权”基金，也是4月以来首发规模最大的“含权”爆款基金。

Wind数据显示，2024年以来，新成立的基金中，名字含有“红利”的基金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中证红利低波动100指数的发行规模超10亿元，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利联接的发行规模均超8亿元。

近两日，红利板块遭遇调整，展望后市，有基金经理表示，红利板块的交易热度、拥挤度提升至历史中高水平。若拥挤度持续走高，后续红利板块或面临回调压力，但从近十年维度来看，板块当前的股息率仍处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

首发规模超60亿元

4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券型基金的募集截止日由原定的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该基金自4月15日起开始募集，关于提前结束募集的原因，据渠道人士透露，或因该产品首发已超过60亿元，触发末日比例配售。

据悉，永赢悦享是一只混合债券型二级基金，权益类资产仓位上限为20%。该基金拟任基金刘星宇拥有10年投研积淀，现任永赢基金绝对收益投资部负责人，曾任交银理财固定收益部副总经理。刘星宇此前表示该基金的管理将采用“红利低波策略”，精选股息率高、波动率低、景气度高的个股，兼顾收益性和防御力。债券部分以信用债票息策略为主，辅以杠杆、久期、骑乘等策略，以及一定仓位参与利率债波段交易，力争收益增厚。

今年以来，新发基金“爆款”多为纯债型基金和被动指数型债券基金，目前来看，永赢悦享是年内第二只触发60亿及以上募集上限的“含权”基金，该产品的托管行与主销渠道为招商银行。

有业内人士认为，此次二级债基逆市热销，一方面原因是，在持续震荡市场下，“红利低波固收+”这一差异化细分策略更精准地契合了零售客户理财增强的需求；另一方面，也是主销机构对于客户专业资产配置能力、基金公司对于渠道标准化体系化服务能力的体现。

红利基金扎堆“上新”

近两年，以高股息为核心的红利策略成为市场热门策略，多只相关基金相继新发。

红利投资策略，又称高股息策略、股息投资策略，是一种注重上市公司分红能力的投资策略。从历史行情来看，红利策略在长期优于市场整体表现，在震荡市场中的投资性价比尤为明显。

Wind数据显示，2024年以来，新成立的基金中，名字含有“红利”的基金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中证红利低波动100指数的发行规模超10亿元，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利联接的发行规模均超8亿元。

此外，据悉，还有多只红利策略即将发行。如兴证全球基金近期公告，兴证全球红利混合型基金将于5月20日—6月14日发行，该基金主要投资红利主题相关的上市公司，即具有稳定的分红政策、较高的分红回报、较高的分红预期或具有持续分红能力的公司，在有效控制投资组合风险的前提下，力求实现资产净值的长期稳健增值，让权益投资更具性价比。

“红利投资是一种追求确定性的投资。我们认为投资的本质是DCF（现金流折现模型）的变现，群鸟在林不如一鸟在手，通过定期分红将上市公司分配的现金流转交给持有人，为持有人力争创造相对稳定的现金流，更符合红利投资的本质。”兴证全球红利基金拟任基金经理张晓峰如是表示。

估值仍具性价比

近两日，红利板块遭遇调整，后市行情如何看？

永赢悦享拟任基金经理刘星宇认为，当下，中国经济正处于结构调整、新旧动能换挡的阶段，“稳稳的幸福”尤为可贵，投资能够通过分红持续回报投资者的企业，不但符合长期价值投资的理念，也契合了当下“引导更多的上市公司多分红、早分红”的政策导向，是值得重点关注的方向。近期来看，受益于大宗商品涨价和伊以冲突催化，红利板块走势相对强劲，上行创出年内新高，致使投资者情绪火热，板块的交易热度、拥挤度提升至历史中高水平。若拥挤度持续走高，后续红利板块或面临回调压力，但从近十年维度来看，板块当前的股息率仍处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

中欧红利优享基金基金经理蓝小康在一季报中表示，在无风险收益持续下降的背景下，红利类资产值得重点关注。“就如四五年前大家买入永续性资产一样，股价的回报不是当年20%—30%的业绩增长，红利股的股价回报也不一定仅仅是当年的股息分红。从全社会的资产图谱中看，红利股资产具有吸引力，分红的价值观在股市价值观中将更加重要。”蓝小康表示。

华泰柏瑞红利ETF一季报表示，年初以来，红利策略因其强势表现被较多投资者关注，交易拥挤度指标一度指向较高水平，近期市场情绪有所降温，交易拥挤度回归合理区间。展望后市，投资者会在政策预期与实际兑现之间博弈，市场波动或仍会震荡加剧，红利策略的防御属性或仍将是资金的避风港。同时，4月市场进入春季躁动尾声以及经济数据的验证期，随着年报基本面预期逐步兑现，具备业绩支撑及高股息性价比的红利资产依旧有望成为攻守兼备的标的的重要抓手。

从中长期角度，随着经济从高速发展切换为高质量发展以及外资不断流入背景下，以“茅指数”为代表的核心资产净利润增速优势相对红利指数或进一步收敛，部分公司可能迎来业绩增速与估值中枢的双下移，不复以往经济下行期的较优选择。我们认为未来定价体系可能会发生变化，增加对于盈利定价的权重，以股息率作为筛选标准的红利策略天然具有盈利定价的优势。不仅较大程度控制下行风险，还可能在基本面与估值方面创造出较为可观的成长性。当前上证红利指数处于右侧布局合理区间。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍