不锈钢：原料持续坚挺 库存消化仍有压力

【现货】据Mysteel，截至2月17日，无宏旺304冷轧价格13000元/吨，日环比下跌50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格13100元/吨，日环比持平；基差125元/吨，日环比下跌5元/吨。

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【原料】原料方面，近期矿端价格坚挺对价格有支撑。菲律宾苏里高矿区虽仍处雨季，部分矿山对于远期装船有排售计划，但整体报价偏高；受天气及即将到来的斋月影响印尼市场矿供应偏紧，印尼2月镍矿内贸升水达到+18-20，整体价格上涨3美元。成本支撑下镍铁价格持续坚挺，目前市场报价多在980元/镍（舱底含税）附近。铬矿高位成交，市场卖方情绪引导较强，节后铬矿现货资源持货不多，铬铁价格也偏坚挺。

【供应】据Mysteel统计，2月排产314.59万吨，环比增加9.94%，其中300系168.3万吨，环比增加7.46%，同比增加27.03%。

【库存】社会库存继续增加，仓单数量高位企稳，库存对基本面仍有一定施压。截至2月14日，无锡和佛山300系社会库存55.9万吨，周环比增加2.67万吨。2月13日库存103699吨，周环比增加2811吨。

【逻辑】昨日盘面窄幅震荡为主，现货价格暂稳，佛山市场代理和贸易商多稳价候单，但现阶段下游需求恢复较缓慢，日内压价询购不多，实际出货以部分散单交付为主。宏观方面，国内央行适度宽松货币政策与积极财政基调明确，多部门政策支持“两新”发力，宏观预期仍偏乐观对市场情绪有一定刺激，后续政策落地情况是否带动需求实际提振较为关键。原料方面，镍矿端价格坚挺对价格有支撑，铬矿现货货源紧缺，叠加铬铁供应过剩得到明显修复，铬铁价格坚挺。成本支撑下镍铁价格坚挺，目前市场报价多在980元/镍（舱底含税）附近，国内铁厂检修，国产镍铁减产明显。1月检修潮过后2月不锈钢粗钢排产环比预计增加，钢厂压价心态也将有一定放缓。节后连续两周社会库存增量表现，仓单高位企稳，关注后续垒库幅度以及资源交仓情况。不锈钢下游需求未有较大幅度改善预期，采购订单量仍然偏少。总体上，近期国内宏观预期整体向好，假期过后供应压力可能逐步增加，库存有一定累积，现货市场对于节后预期仍偏谨慎，关注新一轮政策落地情况，短期预计区间震荡，主力参考12800-13400。

【操作建议】主力参考12800-13400

【短期观点】区间震荡

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