债市日报：6月26日

　　新华财经北京6月26日电（王菁）债市周四（6月26日）稍回暖，国债期货主力多数收平，间现券收益率回落1BP左右；公开市场单日净投放3058亿元，临近季末，资金利率涨跌互现，月内品种仍延续上行。

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　　机构认为，总量工具观察期，维持流动性充裕诉求下，预计MLF、买断式逆回购等常规流动性工具将维持净投放。央行净投放展示呵护态度，但季末资金面仍存扰动，机构交易偏谨慎。债市关键变量仍然缺位，震荡格局难免。

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　　【行情跟踪】

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　　国债期货收盘多数持平，30年期主力合约涨0.10%报120.720，10年期主力合约跌0.02%报108.950，5年期主力合约持平于106.170，2年期主力合约持平于102.510。

　　银行间主要利率债收益率纷纷下行。截至发稿，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行1.5BP报1.849%，10年期国开债“25国开10”收益率下行1BP报1.7175%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行0.85BP报1.645%，2年期国债“25附息国债06”收益率下行0.4BP报1.37%。

　　中证转债指数收盘下跌0.06%，报441.18点，成交金额589.28亿元。永安转债、金陵转债、阳谷转债、博瑞转债、联诚转债跌幅居前，分别跌16.29%、7.75%、3.58%、3.27%、3.15%。海泰转债、华锋转债、广大转债、景23转债、恩捷转债涨幅居前，分别涨11.77%、9.77%、3.75%、3.45%、2.48%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间周三（6月25日），美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.02BPs报3.7786%，3年期美债收益率跌1.14BPs报3.7484%，5年期美债收益率跌1.59BP报3.845%，10年期美债收益率跌0.59BP报4.2906%，30年期美债收益率跌0.31BP报4.8311%。

　　欧元区市场方面，10年期法债收益率涨0.8BP报3.256%，10年期德债收益率涨2.2BPs报2.563%，10年期意债收益率涨1.5BP报3.474%，10年期西债收益率涨2.3BPs报3.224%。其他市场方面，10年期英债收益率涨0.8个基点报4.479%。

　　【一级市场】

　　黑龙江省8期地方债中标结果显示，投标倍数均超19倍。具体来看，3年期“龙江2514”中标利率1.45%，全场倍数19.51，边际倍数3.5；5年期“龙江2515”中标利率1.56%，全场倍数22.85，边际倍数3.94；5年期“龙江2516”中标利率1.56%，全场倍数30，边际倍数1.33；10年期“龙江2517”中标利率1.69%，全场倍数21.67，边际倍数1.55；15年期“龙江2518”中标利率1.95%，全场倍数19.08，边际倍数1.2；20年期“龙江2519”中标利率2.06%，全场倍数21.02，边际倍数3.57；20年期“龙江2520”中标利率2.07%，全场倍数19.91，边际倍数2.89；30年期“龙江2521”中标利率2.06%，全场倍数20.8，边际倍数1.23。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，6月26日以固定利率、数量招标方式开展了5093亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量5093亿元，中标量5093亿元。数据显示，当日2035亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3058亿元。

　　资金面整体变化不大，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行，仍位于1.37%附近。七天质押式回购利率下行约1BP。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%附近，较上日变化不大。

　　交易员称，央行通过中期借贷便利（MLF）和逆回购相结合，灵活调剂流动性，呵护态度较为明确。目前看月内资金无忧，月末最后一天资金利率可能会有波动，但料可控。

　　【机构观点】

　　中邮固收：近期超长期限信用债行情意外走热，主要是来自公募和险资的需求持续走强。对于超长期限信用债参与的机会，短期可以更加乐观，特别是来自债券ETF类产品扩容的增量空间可能不小，超长期限的流动性瑕疵也有可能随之改善。

　　：回顾历史上几轮“窄利差”的盘整行情，利率向上／向下突破均有可能，而突破区间震荡往往需要基本面、政策面关键变量的调整，或是情绪达到极致后反转。当下债市短期关键变量可能仍然缺位，箱体震荡格局难免延续。短期来看伴随短端供给压力减轻，曲线或边际陡峭而中枢走低。

（文章来源：新华财经）