东方金诚：8月买断式逆回购未必缩量 短期内降准和恢复国债买卖概率不大

　　新华财经北京8月7日电（王菁）央行7日发布公告称，为保持体系流动性充裕，8月8日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

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　　东方金诚研究发展部王青对新华财经表示，8月分别有4000亿3个月期和5000亿6个月期买断式逆回购到期。8月8日央行开展7000亿3个月期逆回购，并不意味着本月买断式逆回购缩量，很可能意味着月内央行还将开展一次6月个月期逆回购操作，预计当月两个期限品种的合计操作金额会在9000亿到期量之上。另外，8月还有3000亿MLF到期，预计央行也会加量续作。

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　　背后的主要原因在于，7月30日中央政治局会议要求加快政府债券发行使用，8月会继续处于政府债券发行高峰期；此外，8月存单到期规模较大，监管层持续强调“引导金融机构加大货币信贷投放力度”。

　　王青预计称，8月在短期市场流动性继续处于较为稳定的充裕状态下，中期市场流动性有一定收紧压力。由此，预计8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性。这一方面有助于在政府债券持续处于发行高峰期阶段，保持银行体系流动性充裕，另一方面也释放了数量型货币政策工具持续加力的信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。整体上看，8月市场流动性不会延续7月下旬开始的持续收紧过程，反内卷推升市场利率的可持续性有待进一步观察。

　　在王青看来，在三季度外部波动及经济增长动能有待进一步观察的背景下，短期内降准和恢复国债买卖的概率不大，央行更可能通过MLF和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。不过，7月制造业PMI指数在收缩区间再度下行，结束了此前两个月的回升过程，预计四季度央行有可能再度实施降准降息。

（文章来源：新华财经）