沪农商行“困局”：前三季度营收继续下滑，资产质量承压，合规阴霾笼罩

证券之星 赵子祥

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2025年银行业转型加速背景下，沪农商行(601825.SH)的经营困境持续凸显。三季报数据显示，该行前三季度营业收入同比下降3.18%至198.31亿元，呈现年内财报“三连降”态势，成为长三角上市银行中唯一营收持续负增长的机构。

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证券之星注意到，在沪农商行业绩失速背后，利息净收入萎缩、资产质量恶化、对公贷款集中于房地产领域、资本充足率下滑等问题交织，叠加年内收到超800万元监管罚单的合规风险，这家区域性农商行正面临盈利、资产、内控的三重考验，其转型破局之路备受市场关注。

营收增长失速，盈利结构隐忧重重

沪农商行的营收颓势在2025年持续显现，呈现出“三连降”的疲态。三季报显示，2025年前三季度营业收入198.31亿元，同比下降3.18%，这也是该行今年第三份营收下降的财报。

具体来看，今年一季度，沪农商行实现营业收入65.60亿元，同比下降7.41%，在A股上市农商行中营收增速垫底。尽管第二季度单季度主营收入68.84亿元，同比上升0.76%，但上半年整体营收增速依然仅仅只有-3.40%。

到了第三季度营业收入63.87亿元，同比下降2.73%，最终前三季度营业收入198.31亿元，同比下降3.18%，也是长三角上市银行中唯一营收持续负增长的银行，这种下滑的背后不光有短期波动影响，其盈利结构深层矛盾也成为关键原因。

利息净收入的持续萎缩是营收下滑的核心推手。前三季度中，该行利息净收入144.62亿元，同比下降5.05%；非利息净收入53.70亿元，同比增长2.24%。非利息净收入中，手续费及佣金净收入16.55亿元，同比下降1.21%。在利率市场化深化与行业竞争加剧的背景下，该行资产端的议价能力不足问题愈发突出。

利润增长的“韧性”同样值得推敲。2025年前三季度，沪农商行归母净利润105.67亿元，同比仅增长0.78%，同时年化平均总资产回报率为0.95%，同比下降0.05个百分点；年化加权平均净资产收益率为11.15%，同比下降0.72个百分点。

拉长时间线看，2021年至2024年，沪农商行实现营收分别为241.64亿元、256.27亿元、264.14亿元、266.41亿元，同比增速分别为9.64%、6.05%、3.07%、0.86%；同期实现的归母净利润分别为96.98亿元、109.74亿元、121.42亿元，增速分别为18.84%、13.16%、10.64%、1.20%。业绩指标下滑态势非常明显。

资产质量恶化，发展根基受冲击

业绩表现不佳，沪农商行资产质量的恶化趋势也在2025年三季度的贷款五级分类数据中开始体现。

截至9月30日，关注类贷款余额139.05亿元，占比1.81%，较2024年末的1.28%大幅上升0.53个百分点；损失类贷款余额44.19亿元，占比0.58%，较2024年末的0.48%上升0.10个百分点。关注类贷款占比的攀升意味着潜在不良贷款的蓄水池在扩大，而损失类贷款的增长则直接反映出部分资产的实际损失已确认，资产质量的下行压力持续加大。

值得一提的是，根据沪农商行此前半年报披露，零售业务成为资产质量恶化的重灾区。2025年6月末，沪农商行个人贷款不良率较年初上升18个基点至1.50%，与对公贷款不良率下降8个基点至0.94%形成鲜明对比。

非按揭类零售贷款全面收缩，个人消费贷减少18.25亿元，个人经营贷减少36.67亿元，信用卡业务持续压降，显示出该行在零售业务领域的竞争力不足，风险管控能力面临考验。

与此同时，对公贷款过度集中于房地产领域，2025年上半年新增企业贷款中95.5%投向房地产业，尽管该行称符合政策导向，但在房地产行业深度调整的背景下，这种过度集中可能导致资产质量对行业波动的敏感度急剧上升，一旦市场环境变化，潜在风险将集中释放。

资本充足率的下移进一步放大了资产质量恶化的风险。2025年三季度，沪农商行核心一级资本充足率14.49%、一级资本充足率14.52%、资本充足率16.87%，较2024年末的14.73%、14.76%和17.15%均有不同程度下降。

虽然仍高于监管要求，但资本充足率的持续下滑意味着其风险抵御的“安全垫”在变薄，在资产质量承压的背景下，资本消耗速度可能加快，未来业务扩张和风险抵补的空间将受到限制。

年内收超800万元罚单，合规风险仍存

合规风险的持续暴露则为沪农商行的困境雪上加霜。2025年3月，国家金融监督管理总局上海监管局披露，沪农商行因涉及“高管未经任职资格许可履职”“贷款资金审核严重违反审慎经营规则”“债券业务限额授权管理不到位”等18项违法违规行为，被责令改正并处罚款860万元。

具体来看，信贷管理领域存在个人贷款、流动资金贷款及互联网贷款等业务资金审核不严、本地化经营执行不到位等问题，部分贷款资金被挪用；债券业务存在漏计包销债券的市场风险资本、限额授权管理缺失等内控薄弱问题；理财业务存在对理财产品投资的信托资产估值不合理、双录不规范等违反公平交易原则的情况。

此外，2025年2月该行因贷款业务违规被罚款15万元，3月因债券业务问题被交易商协会警示，年内多次被监管点名，合规管理的漏洞和风险文化的缺失已成为制约其发展的重要瓶颈。

沪农商行当前的困境是营收增长失速、资产质量恶化、合规风险暴露与资本实力弱化等多重问题交织的结果。在银行业加速转型的大背景下，该行若想走出困局，还需在盈利结构、资产质量管控、合规管理等多个维度发力，反之，若对现有问题视而不见，其在市场中的生存空间或将进一步被压缩，最终被行业转型的洪流所淹没。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)