债市日报：11月19日

　　新华财经北京11月19日电（王菁）债市周三（11月19日）横盘整理，长端品种稍显弱势，流动性收敛应与税期走款有关，临时性波动对债市影响暂有限，国债期货主力基本收平，间现券收益率振幅多在0.5BP以内；公开市场单日净投放1150亿元，资金利率多数下行。

　　机构认为，目前仍缺少可以明显影响市场情绪的因素，只能维持震荡。10年国债收益率1.8%左右的位置正处于央行提到的1.75%-1.85%的中间位，短期内难以形成方向性突破，更多是围绕关键技术位展开区间交易。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.41%报116.09，10年期主力合约跌0.06%报108.425，5年期主力合约跌0.03%报105.88，2年期主力合约跌0.03%报102.462。

　　银行间主要利率债收益率基本持稳，长端表现偏弱，30年期国债“25附息国债02”收益率持平报2.1195%，“25超长特别国债06”收益率上行0.65bp报2.1475%，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.2BP报1.8695%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.2BP报1.807%。

　　中证转债指数收盘上涨0.24%，报489.21点，成交金额633.13亿元。大中转债、天赐转债、国城转债、超达转债、鼎龙转债涨幅居前，分别涨5.74%、5.35%、5.01%、4.70%、3.89%。东风转债、永02转债、瑞达转债、豪美转债、测绘转债跌幅居前，分别跌4.39%、3.82%、3.26%、2.91%、2.61%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间11月18日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.93BPs报3.572%，3年期美债收益率跌4.17BPs报3.567%，5年期美债收益率跌4.02BPs报3.686%，10年期美债收益率跌2.52BPs报4.113%，30年期美债收益率跌0.2BP报4.733%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线上行，10年期日债收益率走高2.5BPs至1.769%。

　　欧元区市场方面，当地时间11月18日，10年期法债收益率涨0.5BP报3.456%，10年期德债收益率跌0.6BP报2.705%，10年期意债收益率涨1.1BP报3.455%，10年期西债收益率持平报3.206%。其他市场方面，10年期英债收益率涨1.8BP报4.552%。

　　【一级市场】

　　财政部5年、7年期国债加权中标收益率分别为1.5610%、1.6720%，边际中标收益率分别为1.5907%、1.6985%，全场倍数分别为3.95、4.86，边际倍数分别为30.07、11.76。

　　农发行1.074年、10年期金融债中标收益率分别为1.3715%、1.9094%，全场倍数分别为4.28、6.5，边际倍数分别为1.81、8.89。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，11月19日以固定利率、数量招标方式开展了3105亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3105亿元，中标量3105亿元。数据显示，当日1955亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1150亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行10.5BPs报1.42%；7天期下行3.1BPs报1.487%；14天期上行1.8BP报1.568%；1个月期持平报1.52%。

　　【机构观点】

　　：三季度以来，信用市场表现与基准利率走势有所分化，信用债抗跌性明显更强，主要受债市避险情绪提升、权益市场虹吸效应弱化、机构收益诉求增强等因素影响。但最为主要的原因还是摊余债基9月之后的密集开放，为3-5年期信用债提供充足的配置需求。往后看，结合摊余债基开放期时间，信用债期限利差仍有下行空间，可关注3-5年期高等级信用债配置机会。

　　大公国际：从宏观货币政策层面看，央行此举体现适度宽松的货币政策取向，既避免流动性紧张又不释放过度宽松信号，有助于实现稳增长与防风险双重目标。从债券市场运行层面看，此举有利于改善二级市场流动性、支持价格发现与久期管理、抑制短端利率过度波动并提升债券直融与回购市场运行效率，向市场传递利率走势平稳的预期，降低风险溢价并吸引长期资金配置，从而有利于降低融资成本、支持实体经济。

（文章来源：新华财经）