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黄金新一轮牛市启动还是回调在即?国际金价突破2265美元后市场争议再起

2024年04月01日70869


黄金新一轮牛市启动还是回调在即?国际金价突破2265美元后市场争议再起
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  对于眼下的国际金价来说,似乎没有最高,只有更高。今日,国际黄金现价一度突破2265美元每盎司,创下历史新高。在大规模刷新历史纪录的背景下,今年上半年乃至全年的金价走势都备受关注。

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  不过,今日财联社记者获悉,围绕近期金价走高的现象,市场已经存在不同声音,期货近期认为2024年新一轮牛市正式启动;但同时也有资深市场人士指出,2300美元已经是年内国际金价的中枢,未来2到3个月内金价调整在即。

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  中信建投期货:黄金定价和美债收益关联已削弱 贵金属新一轮牛市启动

  从3月份以来,黄金投资持续高烧不退。国际金价虽然偶有短暂回调,但又随即稳住2100美元线,并不断创新高。4月1日,国际金价再创历史新高,一度触及2265美元|每盎司。金价如此坚挺,到底意味着什么?

  对此,中信建投期货有限公司贵金属首席研究员王彦青发布观点称,综合来看,贵金属新一轮牛市正式启动,黄金有望再创历史新高。

  王彦青进一步分析,黄金价格变化背后的驱动因素是基于其货币、金融、商品属性而来,按照各属性受环节变化的影响程度,对金价进行分析仍然是可靠手段。但是,过去的一些经验已经不再使用,需要调整。黄金因为其金融属性和无风险利率负相关,但当前美债收益率已经不是无风险利率的良好替代,因此无法继续用美债收益率为黄金定量估值。

  对于近期黄金价格的异常坚挺,王彦青指出,“俄乌冲突后,美元的全球结算货币地位正在削弱,强化了黄金需求,各国央行普增持黄金。此外,美国财政大量发行国债,美联储为其兜底,其资产负债表的大幅扩张使美债收益率失真。”

  他认为,过去三年,黄金整体处于箱体震荡制作,上涨动能持续积累。本次向上突破且快速上涨,从技术层面来看,市场对黄金新高早有期待,这可能意味着黄金新一轮牛市已正式开启。

  对于今年黄金的走势,王彦青的判断是:预计2024年贵金属将进入上行通道,黄金有望再创历史新高,特别是美联储正式开启降息周期前的做多机会值得关注。贵金属全年主要涨幅或发生在上半年,呈现先涨后稳的格局。

  资深市场人士:2300美元已是合理中枢价格 创新高是资本面博弈

  “打个比方,黄金本质是美国的经济的看跌期权。从历史经验来看,黄金上涨,意味着美国经济低迷的可能性大。比如2008年美国次贷危机后,国际黄金就走出了一段牛市。”今日,某资深市场人士、长期研究黄金走势的券商宏观研究员向财联社记者表示,他部分同意王彦青的观点,但也有一些不同意见。

  去年时,该研究员团队曾经进行过定量分析并建立了预测模型,并给出2024年国际金价高点在2300美元的判断。但他坚持认为,2300美元以上的价格可能不太合理,年内再创新高的可能性不大,未来两三个月内的金价回调大概率会发生,“是否存在贵金属新一轮牛市并不确定”。

  该研究员认为,当前国际金价不断创新高,应当是资金博弈的结果,而非基本面的博弈。从目前的的信息来看,近期有大量资金流入黄金市场,这必然导致金价走高,但这种非理性的资金博弈,其后果是必然会发声大规模动荡和回调。一旦资金撤离,那么金价就会回调,因此投资者需提高警惕,“在当前金价的区间入场投资并不是好的选择”。

  在他看来,美联储6月份降息是大概率事件,按照3次降息的判断,今年内2300美元是合理的价格,一次降息大致对应50美元左右的调整。另外,近期黄金的走高,可能还包含了投资者对于2025年美联储继续降息的预期。换句话说,市场是在提前博弈黄金的预计,而非其现在的真实价格。如果明年美联储大幅度降息,那么客观上2025年国际金价有再走高的可能。

(文章来源:财联社)

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