3月信用债取消或推迟发行激增，同比扩大近3倍

　　财联社4月9日讯 债牛行情的蓬勃进程中，发行人期待融资利率进一步下行，3月信用债取消或推迟发行数量激增，环比扩大369.67亿。城投债收益率3月整体上行，也影响了一级市场的发行节奏。

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　　根据企业预警通数据显示，3月共有52只信用债，总计417.42亿取消或推迟发行，数量和规模分别同比上涨26只和277.59亿。而今年一月和二月取消发行的规模分别为63.2亿和47.75亿。

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　　财联社根据企业预警通的数据整理，分行业来看取消或推迟发行规模最大的是商贸零售，达到101.6亿；其次是石油石化和房地产行业，分别达50亿和46.29亿。从全国范围来看，3月北京取消或推迟发行信用债112亿，为各地区最高水平，其次为山东省和广东省，分别55.28亿和39.1亿。取消或推迟发行规模最小的是湖北、重庆和宁夏，分别为4亿、5亿和5亿。

　　各行业取消或推迟发行规模

　　资料来源：企业预警通，财联社整理

　　值得注意的是，取消或推迟发行中的AAA级信用债占比达到66.4%，AA+级占比21.55%。其他更低等级的信用债则只占12.05%。从企业性质来看，占比最高的分别是地方国有企业和中央国有企业，分别占比63%和19%。

　　有业内人士指出，信用评级良好的城投公司与企业因增加授信与低息信贷投放力度，叠加自身业绩好转与资金缺口缓解，对发债募资的迫切感也相应减弱，随之取消发债计划。市场正在持续追捧高信用评级城投债，令这些高信用评级城投公司更加有恃无恐——打算等待高信用评级城投债收益率进一步回落，再寻找更低利率发债的时间窗口。

　　3月由于市场波动因素取消或推迟发行的最多，占比达76.15%，由于融资计划调整取消和推迟发行的占比2.25%。相较一季度前两个月，3月的5年及以下城投债收益率普遍呈上行趋势。

　　财联社根据Wind数据整理，3月份AAA、AA+的1年期城投债收益率均较前一月上行3BP；3年期AAA、AA+的城投债收益率分别上行5BP、4BP，5年期AAA、AA+的城投债收益率分别变化约-1.2BP、3BP，3月的城投债利率趋势整体上行。

　　固收团队指出，进入3月后，债市下行动能明显减弱，特别国债发行方式的讨论、出口超预期回暖、农商行调研问卷、外汇冲击等事件接力成为扰动因素。信用债自身供给季节性规律也影响信用利差走势，3月通常是信用债全年发行高峰，今年3月产业债发行也明显放量，发行规模达到8437亿，一定程度弥补了信用债供需缺口，带动一级发行情绪回落，二级市场表现也同样降温，3月收益率上行且信用利差普遍走扩。

（文章来源：财联社）