债市突发调整！基金公司：债基赎回压力可控

　　【导读】债市持续调整，超八成纯债基金业绩告负，基金公司称赎回压力整体可控

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　　近期，受债市持续调整影响，纯债基金尤其是中长期纯债基金业绩回撤明显。业内人士认为，股市风险偏好修复、资金面紧张是目前债市回调的主要因素。

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　　债市持续调整

　　超八成纯债基金业绩告负

　　数据显示，2月7日至2月28日，30年期国债期货区间跌幅超3%。10年期国债期货、5年期国债期货、2年期国债期货等也下跌明显。

　　基金表现方面，数据显示，截至2月28日，逾1900只（只统计主代码）纯债基金年内单位净值增长率为负，占比超八成。年内业绩告负的纯债基金里，最高跌幅超1.7%，且中长期纯债基金领跌，占比近九成。

　　在长城基金基金经理魏建看来，当前债市调整主因为短期情绪与资金面扰动，并非趋势性反转。一方面，年初经济数据、金融数据略超预期，叠加春节后股市结构性走强，分流部分债市资金；另一方面，资金面紧张持续时间略超预期，央行操作节奏难测，市场情绪趋于谨慎。

　　国联基金认为，年后债市情绪偏弱，一是稳汇率和防空转的压力下，资金面持续紧平衡，短端调整的压力逐渐向长端传导；二是1月信贷超预期“开门红”，短期内进一步降息、降准概率降低，边际上对债市利空；三是近期权益市场活跃度高，科技股持续吸引资金关注，对债市情绪有所分流。

　　“近期下跌的主要原因是间资金紧张，叠加近期股市风险偏好修复。”兴银基金固收基金经理叶冬义指出，年初以来，十年期国债已经从低位大幅调整15BP，回到1.75%附近，大致隐含着15BP左右的降息预期。结合经济基本面，这个降息预期相对较合理。短国债已经和OMO基本持平，调整基本充分，目前短信用债已经具备较高的性价比。

　　债基整体赎回风险可控

　　债市短期或仍将维持震荡格局

　　多家基金公司表示，债市调整与债基净值的回撤为债券产品带来一定赎回压力，但债市中长期趋势未变，建议投资者理性对待短期调整。

　　“债市调整，可能有些零售端客户会赎回，”谈及债基赎回情况，深圳一位公募人士表示，“机构端反而有些客户觉得后续跌出了配置机会。我司债基在这一波市场下跌中业绩表现还比较坚挺，跑赢市场指数，所以赎回情况相对还好。”

　　国联基金介绍道，债券基金面临一定的赎回压力，但整体风险可控。从市场调整周期角度来看，结合节前的市场表现，本轮债市调整的持续时间已达数周，理财等机构可能已通过小规模的方式进行赎回，短期内虽不会造成明显的市场反应，但长期来看，这种慢性调整可能会对市场情绪产生更大影响。若资金面持续不回暖，市场对政策等增量信息的敏感性会持续增大。

　　展望后市，国联基金认为短期内债市或仍将维持震荡格局，资金面紧张状况若持续，债市可能继续调整。需关注两会后政府债放量发行的供应扰动。

　　叶冬义指出，临近全国两会、地方债增发上量，央行有望逐步开始呵护资金面；在经济仍处于弱复苏的背景下，全年来看降准降息仍在货币政策工具箱内，落地只是时间问题。债市经过近期的调整之后，配置价值亦有所上升。

　　魏建认为，从货币政策维度看，预计后续货币政策维持宽松，收益率中枢大概率震荡下行。尽管政策落地节奏或有所延后，但其方向确定性并未改变，仍看好债市配置价值。从调整幅度看，中短端调整已较充分，长端补跌风险或可控。若资金面缓和，长端有望企稳。

　　国联基金建议投资者保持耐心，尽管债市短期波动加剧，但中长期趋势未变。建议投资者避免因短期波动而盲目赎回，根据自身风险偏好，适当调整投资组合，平衡股债配置，从容应对市场波动。

（文章来源：中国基金报）