自律指引发布 助推债券估值定价体系进一步完善

　　为加强估值业务自律管理，促进市场健康发展，根据《间债券市场债券估值业务管理办法》，间市场交易商协会近日制定《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）》（以下简称《指引》）。

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　　业内人士认为，《指引》的发布，有利于推动债券估值行业适当竞争和多元化发展，推动债券估值业务进一步规范，以更好地服务于债券投融资场景。

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　　所谓估值业务，是指在银行间债券市场为提供债券估值和债券收益率曲线而开展的研发、编制、发布等活动，估值业务也是债券市场定价机制的重要组成部分。近年来，国内债券市场估值体系发展迅速，中债估值中心、外汇交易中心、上海清算所、中证指数、中债资信等均为监管认定的估值机构。

　　“中国人民银行在2023年12月发布《银行间债券市场债券估值业务管理办法》，《办法》发布以来，一方面估值机构的运营规范性有所提升、信息披露速度和范围有所改善，例如中债资信已经对外披露‘成交参考度’指标；另一方面市场成员对债券估值的关注度持续提高，对债券估值的认知水平进一步提升。”中债资信业务创新部负责人宋伟健表示。宋伟健认为，《指引》的发布，有利于进一步促进债券估值市场多元化发展，完善银行间市场自律管理环链，使估值能够更好地服务于债券投融资场景。

　　具体来看，《指引》围绕估值机构业务开展、估值产品应用、自律管理等方面展开，不仅进一步细化对估值机构业务开展的管理要求，而且强调债券估值应遵循净值化要求、客观反映债券的公允价值，维护债券市场投资人利益。另外，《指引》鼓励估值产品用户选择多个估值产品，引导银行间债券估值市场良性竞争。

　　值得注意的是，《指引》的发布在引导债券估值规范发展的同时，也有望为民企发行人营造更加友好的融资环境。

　　宋伟健举例称，《指引》强调估值结果公允性，要求估值编制综合考虑二级市场和一级市场价格，这能够有效改善民企债券一二级市场价差较大的现象，避免因债券估值推高发行成本。此外，《指引》坚持提高估值编制透明度、提出估值机构应积极响应用户咨询，对民企类发行人而言，这意味着债券估值结果不再是“黑箱子”，债券融资成本有望进一步合理化。

（文章来源：经济参考网）