美联储“大鸽派”沃勒感叹：美国经济 看不懂！

　　当地时间周一，美联储理事克里斯托弗·沃勒在第42届全国商业经济学会（NABE）经济政策年会上发表讲话，期间对他的鸽派立场进行些许修正，同时强调美国经济数据正表现出令人困惑的反差。

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　　作为背景，过去半年沃勒两度投票反对美联储利率决议，呼吁美国货币政策制定者应更加重视劳动力市场的疲软信号。

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　　但随着1月非农新增就业人数比之前9个月之和还要高，沃勒也松口了。

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　　他在周一的演讲中表示，如果2月数据能延续1月的强劲态势，他将加入大多数同僚行列，支持在3月继续维持现状。

　　沃勒说道：“如果这些数据能够支持这样的判断：即1月劳动力市场出现改善，并在2月得以延续，同时通胀在向2%目标迈进方面取得进一步进展，那么我的前景判断可能会变得略微更加积极。我对合适货币政策的看法，可能会在即将召开的会议上倾向于暂停行动。”

　　但他也强调，美国经济目前传递出来的信号是矛盾的，连他自己都感到困惑。

　　沃勒指出，总体而言，美国当前可能正处在一个货币政策制定极为棘手的阶段。“这是我职业生涯、甚至人生中第一次看到这样一种情况：经济在增长，但就业零增长，”他说，“我甚至不知道该如何去理解，因为我从未见过这种局面。”

　　他认为，今年要么就业增长会重新出现，要么“我们正处在一个我此生从未见过的经济活动阶段”。他说：“总有些东西必须被纠正。”

　　基于1月非农就业报告中的例行年度修正，美国2025年全年新增的非农就业数据只有18.1万个，折合每月仅为1.5万。考虑到修订数据仅涵盖前3个月，按照美国就业数据“虚高”的惯例，后面9个月的数字很有可能在明年初迎来一波大幅下修。

　　沃勒警告称，2025年的就业创造异常疲弱，是自2002年以来、除经济衰退时期外最弱的一年。如果最终数据修订至负数，将会是1945年以来第三次发生这种情况，因此“1个月的好消息并不能构成趋势”。

　　他也预告称，如果2月就业数字更贴近2025年的水平，他更有可能继续推动降息，而出现好坏两种结果的概率“几乎是抛硬币”。

　　沃勒也在周一表示，美国最高法院裁定特朗普总统去年依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的关税非法，可能对消费者和企业需求产生正面影响，但影响幅度及持续时间仍不确定。沃勒也质疑称，如果与关税相关的成本下降，企业是否真的会下调价格，或是在特朗普施加的新一轮关税影响下，这些价格实际上会维持不变。

（文章来源：财联社）