债市回暖，近一周亏损理财产品占比降至6.35%丨机警理财周报

　　编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

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　　【市场回顾】

　　债市方面，周内资金压力先升后降，债市企稳。DR007加权均价一度达到1.96%，随着央行连续三日市场净投放，资金压力有所缓解，3月21日回落至1.77%；长端利率冲高回落，10年期国债收益率收至1.85%。股市方面，上周A股指数震荡回调。沪深300指数、指数、上证指数周跌幅分别为2.29%、2.1%和1.6%。板块方面，石油石化、建筑材料、家用电器周涨幅居前。

　　【破净情况】

　　银行理财公募破净率回落。南财理财通数据显示，截至2025年3月24日统计，理财公司共有16,732只人民币存续公募理财产品（近一周有净值披露），其中452只累计净值低于1，银行理财综合破净率降至2.7%。权益类、混合类理财破净率变化不大，分别为55.56%和10.14%；固定收益类公募理财破净率降至2.12%，商品及金融衍生品类理财破净率为零。600只美元公募理财均未破净，12只产品近一周录得负收益。

　　分投资期限看，人民币固定收益类产品中，3年以上期限产品破净率依旧最高，不过已降至6.08%，6～12个月期限产品和1～2年期限产品破净率分别为3.79%和2.97%。6个月以内投资周期产品依旧保持1%及以下的破净率。

　　【新发情况】

　　南财理财通数据显示，上周（3月17日-3月23日），31家理财公司合计发行了510只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），股份行理财公司发行产品数量位居前三，分别是民生理财、华夏理财和兴银理财。

　　从产品结构看，理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，光大理财、农银理财、兴银理财和恒丰理财布局了混合类产品。

　　值得注意的是，在“固收+”产品布局上，民生理财推出了稳健·固收+系列——茂竹双息策略3个月持有期7号和8号理财产品。以8号产品为例，该产品为开放式固收类公募产品，风险等级为R2（中低风险），最低持有期为3个月，业绩比较基准为2.3%～3.0%（年化），产品代销机构为广东华兴银行。

　　资产配置上，该产品投资于固收类资产的比例在80%以上，另投资于权益类资产的比例不超过20%，其中产品权益投资主要配置于经营稳健、信用资质良好、股息率较高、分红稳定的优先股资产，这也是该产品所属茂竹双息系列的配置结构，双息指的是低波动债券和存款带来的利息和优先股带来的股息，以此来均衡组合结构实现收益增厚。不过，该产品发行规模较低，根据产品发行公告，该产品募集规模为101.72万元，成立时间为3月18日。

　　从新发产品定价看，上周新发固收类产品业绩比较基准均值为2.70%，不同期限产品定价均在3%以下。分不同期限看，除3~6月产品定价环比下跌了8bps外，其余期限产品定价均有所上升，其中1~2年期限产品定价提高了9bps。不过，周度产品发行量较少，相关统计数据仅供参考。

　　【收益情况】

　　上周债市回暖，银行理财周度收益情况好转。所有投资类别产品平均收益收涨，固定收益类、混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率为0.0737%、0.2347%、1.5373%和1.0061%。固定收益类产品中，各投资期限产品近一周净值增长率均值均为正数；3年以上期限固定收益类产品周度收益反弹最猛，近一周净值增长率均值为0.1301%。

　　现金类产品中，人民币、美元、澳元产品周内七日年化收益率均值为1.551%、3.999%和3.31%。（统计范围：截至统计日成立满一个月的现金理财，剔除人民币产品中七日年化收益率高于美元现金理财的异常数据）

　　从负收益情况看，仅6.35%的人民币公募理财产品（理财公司发行）近一周收益为负。具体来看，近一周收益为负的固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品比例分别为6.32%、6.66%、8.33%和0%。

　　固定收益类产品中，各期限产品近一周浮亏的比例显著下降。南财理财通数据显示，除6～12个月期限理财近一周负收益比例为11.07%外，其余投资期限负收益产品数量占比均低于10%。

　　【行业热点】

　　剑指误导销售、夸大宣传！商业银行代销迎新规

　　国家金融监督管理总局发布《商业银行代理销售业务管理办法》（以下简称《办法》），对商业银行代销产品合作机构管理、销售管理、代销产品准入管理、代销产品存续期管理等方面作出明确规定。其中要求商业银行不得通过外包业务流程等方式违规开展代销业务；明确对代销产品展示排序的要求，不得简单依据业绩高低进行展示排序等。（财联社）

　　转债增强爆发！部分产品近半年年化收益率接近20%

　　2024年9月以来，可转债指数表现较好。数据显示，2024年9月2日至2025年3月19日，中证转债指数涨幅达17.35%。转债指数的迅猛上涨带动了采用转债增强策略的“固收+”产品业绩，部分该类产品近一月、近六月的年化收益率达到两位数，逼近或超过20%。据南财理财通不完全统计，至少有招银理财、兴银理财、平安理财、光大理财、中邮理财、宁银理财、杭银理财7家机构发行了转债增强策略的产品。（21世纪经济报道）

（文章来源：21世纪经济报道）